Операции банков с ценными бумагами (на примере ПАО Сбербанк)

Рынок ценных бумаг выступает в роли регулятора множества процес-сов, протекающих в рыночной экономике. Прежде всего, регулирующая роль проявляется в процессе инвестирования капитала, который предполага-ет миграцию капитала в виде его притока в отрасли, нуждающиеся в финан-совой поддержке, и оттока капитала из тех финансово благополучных отрас-лей производства. Распределение капитала происходит по следующей схеме. При росте спроса на определенные товары или услуги происходит рост цен и прибыли от их производства. В результате в сферу этих отраслей произ-водства переходит свободный капитал из экономически менее эффективных отраслей. Исследование операций коммерческих банков с ценными бумагами позволит оценить перспективы расширения деятельности коммерческих бан-ков на рынке ценных бумаг России, значение фондовых операций в управле-нии банковской ликвидностью. Степень разработанности проблемы. Вопросы, связанные с деятель-ностью банков на рынке ценных бумаг, достаточно широко освещены в ис-следованиях широкого круга ученых-экономистов. Теоретические аспекты деятельности банков на рынке ценных бумаг представлены исследованиями М. В. Волкова, Ю. А. Данилова, Е. В. Жуко-ва, Е. Иванченко, Л. И. Красавиной, Я. М. Миркина, Н. Г. Кузнецова, и дру-гих авторов. Изучение экономической сущности банков и современной бан-ковской системы проводилось в трудах Ю. А. Бабичевой, Г. Н. Белоглазо-вой, О. М. Богдановой, В. И. Колесникова, О. И. Лаврушина, В. В. Митро-хина, О. Прексина, и многих других авторов. Цель работы - изучение операций банков с ценными бумагами. Задачи работы: - рассмотреть эмиссионную деятельность коммерческого банка; - изучить инвестиционные операции коммерческих банков с ценными бумагами; - исследовать роль коммерческого банка как профессионального участника рынка ценных бумаг; - определить основные цели и стратегию деятельности банка ПАО «Сбербанк России» на рынке ценных бумаг; - изучить практику осуществления операций с ценными бумагами коммерческого банка ПАО «Сбербанк России»; - выявить проблемы деятельности банка ПАО «Сбербанк России» на рынке ценных бумаг; - разработать предложение о выпуске ценных бумаг и концепцию проспекта эмиссии для ПАО «Сбербанк России»; - сформировать модельный портфель ценных бумаг для ПАО «Сбер-банк России»; - сформулировать рекомендации и предложения по повышению эф-фективности инвестиционной деятельности ПАО «Сбербанк России» на рын-ке ценных бумаг. Теоретическую основу работы составляют законодательные докумен-ты и нормативные акты Российской Федерации, Министерства Финансов, Центрального Банка РФ, а также труды по исследуемой теме отечественных и зарубежных ученых, периодические издания, материалы финансовой от-четности исследуемого банка. В исследовании использовались методы логического, сравнительного, финансового, функционально-структурного, анализа. Также применялись различные приемы и методы статистико-математического анализа. Предмет исследования – деятельность банков как профессиональных участников РЦБ. Объект исследования - ПАО Сбербанк. Практическая ценность работы определятся целевой направленностью исследования одной из актуальных проблем банков как участников рынка ценных бумаг. Теоретические положения исследования могут быть использо-ваны банками при проведении операций с ценными бумагами. Структура работы. Работа состоит из введения, трех глав, заключе-ния, списка использованных источников и приложений. Во введении обосновывается актуальность и степень разработанности темы исследования. Первая глава посвящена теоретическим вопросам работы коммерче-ского банка на рынке ценных бумаг. В главе рассмотрены вопросы эмисси-онной деятельности коммерческого банка, изучены инвестиционные опера-ции коммерческих банков с ценными бумагами, а так же определены роль и место коммерческого банка как профессионального участника рынка ценных бумаг. Во второй главе проведен анализ практики осуществления операций с ценными бумагами коммерческого банка ПАО «Сбербанк России». Рассмот-рены основные цели и стратегия деятельности банка ПАО «Сбербанк Рос-сии» на рынке ценных бумаг. Проанализирована практика осуществления операций с ценными бумагами и существующие проблемы деятельности бан-ка на рынке ценных бумаг. Третья глава содержит рекомендации по повышению эффективности деятельности ПАО «Сбербанк России» на рынке ценных бумаг. Разработано предложение о выпуске ценных бумаг и концепция проспекта эмиссии для ПАО «Сбербанк России». Предложена структура модельного портфеля цен-ных бумаг для ПАО «Сбербанк России», а так же разработаны рекоменда-ции и предложения по повышению эффективности инвестиционной деятель-ности ПАО «Сбербанк». В заключении подведены итоги исследования.

В настоящее время в России коммерческие банки занимают лидерскую позицию среди эмитентов корпоративных ценных бумаг, что объясняется прибыльностью банковского бизнеса, даже в условиях кризисного периода. Банковские ценные бумаги по надежности находятся на втором месте после государственных ценных бумаг. Современными инвесторами приобретаются ценные бумаги банка с целью получения дохода в виде разницы между кур-сом покупки и курсом продажи, либо для участия в управлении банком. Банки эмитируют обыкновенные акции, пользующиеся большим спросом у инвесторов, и имеющие значительный потенциал дальнейшего роста. Все банки как участники рынка ценных бумаг делятся на две группы. В первую входят банки, являющиеся профессиональными участниками рынка ценных бумаг. Ко второй группе относятся банки, которые не имеют лицензии на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, и при осуществлении сделок на рынке ценных бумаг они вынуждены прибе-гать к услугам профессиональных участников рынка ценных бумаг. Функции финансового брокера являются посредническими функция-ми, состоящими в купле-продаже ценных бумаг за счет и по поручению кли-ента. Дилерская деятельность осуществляется путем совершения сделок купли-продажи ценных бумаг банком от своего имени и за свой счет. Диле-ром может быть только юридическое лицо - коммерческая организация. Цен-тральные банки - это основные дилеры по государственным ценным бума-гам. Клиринговая деятельность является деятельностью по определению взаимных обязательств. Это деятельность по сбору, сверке, корректировке информации по сделкам с ценными бумагами, подготовке бухгалтерских до-кументов, зачету взаимных обязательств, расчетам по ним. Депозитарная де-ятельность состоит в оказании услуг по хранению сертификатов ценных бу-маг и (или) учету и переходу прав на ценные бумаги. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий депозитарную деятель-ность, именуется депозитарием. Банки могут так же занимаются деятельно-стью по организации торговли на рынке ценных бумаг. Андеррайтинг пред-ставляет собой деятельность профессионального участника рынка ценных бумаг, состоящую в совершении гражданско-правовых сделок по размеще-нию ценных бумаг. Следует отметить, что банки как профессиональные участника рынка ценных бумаг, не ограничиваются правом только на один вид профессиональной деятельности. Сбербанк представляет собой крупнейший банк Российской Федера-ции, а также выступает на рынке как одна из крупнейших системообразую-щих компаний страны. Рыночные позиции, объем активов и капитала, фи-нансовые результаты работы и масштабы инфраструктуры банка в несколь-ко раз превосходят его конкурентов. Обыкновенные и привилегированные акции банка котируются на российских биржевых площадках с 1996 года. Они включены в котировальный список первого (высшего) уровня. Амери-канские депозитарные расписки (АДР) на обыкновенные акции Сбербанка котируются на Лондонской и Франкфуртской фондовых биржах, допущены к торгам на внебиржевом рынке в США. Сбербанк в 2016 году увеличил чистую прибыль по в 2,4 раза, до 541,9 млрд. рублей с 222,9 млрд. рублей в 2015 году. Увеличение прибыли на обыкновенную акцию в 2016 году составило 25 рублей, что на 141,3% больше чем в 2015 году. Рентабельность капитала увеличилась почти вдвое, 20,8%, по сравнению с 10,2% в 2015 году. Сбербанк России как эмитент несет обязанность по раскрытию ин-формации о своей деятельности в форме ежеквартального отчета по ценным бумагам, сообщений о принципиальных фактах (событиях, действиях), за-трагивающих его финансово-хозяйственную деятельность, сообщений о све-дениях, оказывающих принципиальное воздействие на стоимость ценных бу-маг банка. Так же банк раскрывает информацию обо всех этапах эмиссии ценных бумаг. Находящиеся в обращении акции Сбербанка имеют следующие инди-видуальные государственные регистрационные номера, присвоенные Банком России 11.07.2007 года: обыкновенные – 10301481В, привилегированные – 20301481В. С 16 декабря 2014 года стоимость одной ценной бумаги банка на «Московской Бирже» составляла 53,50 руб. В дальнейшем наблюдался ак-тивный рост цен на акции Сбербанка. Так, 16 января 2015 года произошло увеличение стоимости акций до 61,99 руб., 16 февраля - до 70 руб. такая ди-намика цен сохранилась до конца года, и 16 декабря 2015 года акции Сбер-банка России достигли цены 102,45 руб. Объём выпуска акций банка определяется существующей потребно-стью в привлечении капитала. Облигационные займы проводятся Сбербан-ком в целях финансирования инвестиционной деятельности, удовлетворения спроса клиентов на получение кредитных средств, формирования положи-тельной кредитной истории как один из этапов подготовки к будущему раз-мещению акций. Определение объёма облигационного займа проводится банком с оценкой имеющегося в наличии обеспечения. Цена размещения об-лигаций Сбербанка устанавливается равной 1 000 рублей за облигацию (100% от номинальной стоимости). 16 декабря 2016 года было завершено размещение биржевых структурных облигаций (БСО) номинальным объе-мом 1 млрд рублей, было реализовано 45,64% выпуска на сумму 456,419 млн рублей. По бумагам предусматривается выплата одного купона в размере 0,01% годовых. Данный выпуск является первым в программе биржевых структурных облигаций Сбербанка общим номиналом 200 млрд руб. В 2017 году Сбербанк планирует предложить инвесторам продукты с привязкой к широкому ряду рыночных индикаторов (акции, товары, процентные ставки и пр.). 9 декабря 2016 года биржевые структурные облигации банка объе-мом 1 млрд рублей были включены «Московской биржей» в список ценных бумаг, допущенных к торгам. Облигации включены в раздел «второй уро-вень» с присвоением идентификационного номера 4B020101481B001P. В обращении в настоящее время находятся 4 выпуска биржевых об-лигаций Сбербанка на общую сумму 41,5 млрд руб. и 1 выпуск классических облигаций на 18,5 млрд руб. Операции с ценными бумагами являются инвестиционными операция-ми, сопряженными с рисками. Принципы формирования системы управления рисками и капиталом содержатся в Стратегии управления рисками и капита-лом ПАО Сбербанк. Для предотвращения риска ценных бумаг банк ведет си-стематическую работу: проводит анализ доходности по различным видам ценных бумаг, оценивает степень возникающего риска, осуществляет свое-временный мониторинг портфеля ценных бумаг. Портфель ценных бумаг Сбербанка на 96,9 % представлен долговыми инструментами и в основном используется для управления ликвидностью. За 2016 год доля акций в портфеле ценных бумаг выросла по сравнению с 2015 годом и составила 2,7 %. Доля корпоративных облигаций в структуре порт-феля к концу 2016 года составила 33,6 %, снизившись за год на 6,3 п. п. До-ля корпоративных облигаций с инвестиционным рейтингом составила 27,1 % в общем портфеле корпоративных облигаций Группы (по итогам 2015 года – 39,1 %). Доля ценных бумаг, заложенных в рамках операций репо, снизилась за 2016 год с 7,6 до 4,2 %. Данное снижение явилось следствием существен-ного сокращения зависимости от средств Банка России за счет проведения гибкой процентной политики и привлечения дополнительного объема средств клиентов. В настоящее время в обращении находятся обыкновенные акции Сбербанка с индивидуальным государственным регистрационным номером 10301481В от 11.07.2007 года. В связи с увеличением стоимости акций банка в течение последних лет считаем целесообразным дополнительное размеще-ние обыкновенных акций в размере 3,5 млн. шт., что будет являться эффек-тивным способом увеличения капитала в интересах акционеров банка. Разработка модельного портфеля позволит исследуемой компании разместить инвестиционные средства на фондовом рынке. Распределение ак-тивов в портфелях мы осуществим на основе фундаментальных исследований в соответствии с оптимальными показателями соотношения риска и доходно-сти для консервативной, сбалансированной, агрессивной и стратеги долго-срочного роста. Мы предлагаем выбрать для компании смешанную стратегию, в кото-рой будут присутствовать все указанные стратегии, и придерживаться ее в работе на фондовом рынке. В целях повышения эффективности инвестицион-ной деятельности мы рекомендуем привлечение средств населения в форме сберегательных сертификатов. Так же в сложившихся условиях банку при-дется провести переоценку вложений в ценные бумаги российских компаний. По нашему мнению, в 2017 и последующих годах привлекательными будут те компании, которые лучше других готовы к изменению ситуации в эконо-мике и смогут продемонстрировать высокую доходность. Решение постав-ленных задач позволит Сберегательному банку оставаться на достаточно вы-соком уровне и не уступать свои позиции на рынке ценных бумаг.

Нормативно-правовые источники 1. Федеральный закон от 22 апреля 1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бу-маг» (последняя редакция). 2. Федеральный закон «О банках и банковской деятельности» от 02.12.1990 N 395-1-ФЗ (последняя редакция). 3. Инструкция Банка России от 27.12.2013 № 148‒И (последняя редакция) «О порядке осуществления процедуры эмиссии ценных бумаг кредитных ор-ганизаций на территории Российской Федерации» Учебники, монографии, брошюры 4. Балабанов А.И.Банки и банковское дело: Учебник для вузов. 2-е изд. СПб.: Питер, 2007. 420 с. 5. Белоглазова Г.Банковское дело: Учебник для вузов. 2-е изд. СПб.: Питер, 2014. 6. Букато В. И. Банки и банковские операции в России. М.: Финансы и статистика, 2012. 7. Булатов В.В. Фондовый рынок и экономический рост. М.: Наука, 2013.. 8. Ермаков С.Л. Основы организации деятельности коммерческого банка: учебник М.: КНОРУС, 2013. 9. Жуков Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки: Учеб. пособие для ву-зов. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2012. 10. Копытова, А. И.. Банки и банковское дело : учеб. Пособие. Томск : Изд-во ТГПУ.- 2012. . 11. Костерина Т.М. Банковское дело: учебник для бакалавров2-е изд., пе-рераб. и доп.- М.: Юрайт, 2013.. 12. Кроливецкая Л.П. Банковское дело: кредитная деятельность коммерче-ских банков: учебное пособие. М.: КНОРУС, 2013. 13. Кузнецов Б.Т. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие для студентов ву-зов.М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2013. 14. Миркин Я.М. Банковские операции: Учеб. пособие. Часть III. Инвести-ционные операции банков. Эмиссионно-учредительская деятельность бан-ковюМ.: ИНФРА-М, 1996. 15. Петров М., Лютый Ю. Организация денежных расчетов по сделкам с ценными бумагами: проблемы и решения. // Деньги и кредит. 2012. № 11. 16. Семенкова Е.В. Операции с ценными бумагами: учебник. М.: Издатель-ство «Дело» АНХ, 2012. 17. Сребник Б.В. Рынок ценных бумаг: учебное пособие.М.: КНОРУС.- 2013. 18. Тавасиев А.М. Банковское дело. Управление и технологии: Учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям2-е изд., перераб. и доп. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2015. 19. Якунин С.В. Генезис теоретических подходов к пониманию роли банка на рынке ценных бумаг// Финансы и кредит. 2010. №40. Электронные ресурсы 20. Данные информационного ресурса Investfunds http://http://stocks.investfunds.ru/issuers/ 21. Данные официального сайта ПАО «Сбербанк»: http://www.sberbank.ru/ 22. Понятие эмитента и его виды//Просто инвестиции.: http://prostoinvesticii.com/slovar-investora/ponyatie-ehmitenta-i-ego-vidy.html 23. Проект СРО «Национальная фондовая ассоциация». Стандарт осу-ществления андеррайтинга и предоставления других услуг, связанных с размещением эмиссионных ценных бумаг http://www.nfa.ru/nfa2/actions/doc/underwritting.pdf 24. Проспект ценных бумаг ПАО Сбербанк. http://http://www.sberbank.ru/ru/press_center/all/article?newsID/ 25. Сбербанк в марте продал акции MasterCard за 9,7 млрд руб. http://http://stocks.investfunds.ru/news/121337/. 26. Сбербанк России разместил 45,64% биржевых облигаций на сумму 456,419 млн рублей. http://http://www.rusbonds.ru/nwsinf.asp?id=4435516 27. Стратегия Сбербанка предполагает выплату дивидендов акционерам на уровне 20% от чистой прибыли по МСФО. http://http://stocks.investfunds.ru/news/119711/ 28. Условия предоставления брокерских услуг ПАО Сбербанк. Приложе-ние 1 к Альбому форм договоров № 3900-3/2 от 21.12.2016 (вступает в силу с 10.04.2017) https://www.sberbank.ru/common/img/uploaded/broker/brokerage_agreement.pdf 29. Учебник по банковскому делу доступа:http://banki-uchebnik.ru/kommercheskie-banki/13-operatsii-kommercheskikh-bankov 30. Чистая прибыль Сбербанка по РСБУ в январе-феврале выросла в 1,8 раза. http://http://stocks.investfunds.ru/news/119887/